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建筑行業整體景氣下滑水利水電鋼結構或有機會

發布時間:2019-02-14    點擊數:2081

    雖然“鐵公基”高速增長的時代在“四萬億”投資高峰過后已經結束,但并不意味著整個建筑行業缺乏合適的投資標的。證券分析師認為,與“十二五”熱點相契合的子板塊存在投資機會,包括鋼結構、水利水電、現代煤化工等的投資機會已經浮現。

  證券分析師對建筑行業整體性投資機會并不看好。華泰聯合證券分析師張平認為,隨著固定資產投資實際增速的放緩和緊縮的貨幣政策,建筑行業的收入及盈利增速情況都呈現下滑趨勢,未來經濟結構的調整,固定資產投資未來增速還將持續放緩,建筑行業整體景氣下滑,故調低行業評級至“中性”。海通證券分析師江孔亮認為,4萬億投資效應消失殆盡,全行業進入“高基數低增長”時代,工程板塊整體估值下調是長期趨勢,維持行業“中性”評級。


  但部分與十二五熱點相契合的子板塊存在投資機會。國泰君安證券分析師韓其成認為,2012 年選股策略從基本面優質與十二五熱點尋找優質板塊:鋼結構——需求不斷提升、龍頭快速增長;產業轉移升級奠定輕鋼結構需求,文體、娛樂中心促進,商業地產繁榮將掀起重鋼結構需求熱潮,看好精工鋼構、鴻路鋼構。水利水電——政策爆發帶來2012 年有望為訂單加速期,水電工程開工帶來業績增速,看好葛洲壩、安徽水利、粵水電?,F代煤化工——“十二五”規劃呼之欲出;現代煤化工十二五規劃雛形已展現,技術門檻高與投資規模大將拉動龍頭企業,看好中國化學、東華科技。裝飾園林——酒店公裝市場持續景氣,新興公裝業務涌現,住宅裝飾短期存調控壓力,但長期發展空間依在。市政地產園林齊發展,企業現金流是否改善為關鍵。


  華泰聯合認為,雖然下調了建筑行業評級,但并不意味著整個行業缺乏合適的投資標的,在未來景氣分化的背景下,在經過去年單邊下跌后,在高景氣子行業中具備長期投資的公司已經付出水面,2012年建筑行業的投資邏輯主要兩條,第一條圍繞高景氣行業選擇公司,重點推薦水利水電板塊的葛洲壩、鋼結構板塊的精工鋼構和杭蕭鋼構、煤化工板塊的中國化學;第二條在景氣低谷的子行業中選擇海工板塊的海油工程。華泰聯合看好的子行業排序為水利水電、鋼結構、煤化工及環保水處理子行業。


  海通證券表示,密切關注今年上半年水利主題政策催化向訂單催化的演進。預計2011年全年水利投資將落實2900億左右,水利投資增速近兩個月顯著加快。但是現在投資仍然主要集中于小型項目,對于大中型項目,由于很多在一號文件后申報,并且審批級別較高,程序較慢,目前還處于規劃和設計階段,考慮到審批和設計周期,估計大型項目的訂單有望在今年年中前后逐步增加,建議密切關注政策催化向訂單催化的演進。關注中國水電、圍海股份。


  海通證券表示關注今年化學工程專業承包商的訂單情況和煤化工投資。新型煤化工是十二五期間重點支持的新興產業之一,預計未來4年大約能落實5000億投資,帶來2500億的設計和工程訂單。主要標的包括中國化學、東華科技。


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